不错的一本书。　对当前疯狂的股市有指导意义。　

2004年2月27日，美国权威杂志《福布斯》推出了2004年全球富豪排行榜，号称华尔街“股神”的巴菲特以429亿美元再度名列世界第二富翁。

巴菲特成为世界亿万富翁的路径与其他人截然不同。石油大王约翰·D·洛克菲勒、钢铁大王安德鲁·卡内基和软件大王比尔·盖茨等都有一个共同特点，即他们的财富都来自一种产品或发明，而巴菲特却是个纯粹的投资家。他从100美元开始，仅仅从事股票投资和企业并购，成为个人资产429多亿美元的20世纪世界超级富豪之一。

我们将巴菲特管理的伯克希尔公司39年来的逐年投资绩效与美国标准普尔500种股票价格指数绩效相比，可以发现巴菲特在其中的34年击败指数，只有4年落后于指数，更难能可贵的是，美国股市在这39年中有10年出现下跌甚至大幅下跌，巴菲特管理的伯克希尔公司在这39年中只在2001年发生了－6.2％的净资产值下跌，其余38年中则持续增长。

本书正是投资者短期学习巴菲特本人讲授投资策略的最佳选择。通过对巴菲特关于投资策略的精彩论述的分类收集、系统整理，汇编成只需几个小时就能完成的8堂“投资课”。一方面本书只选择巴菲特关于投资策略的最精彩的论述，大大减少投资者的阅读量，节省时间和精力，却毫不影响他们抓住巴菲特投资策略的本质和精髓；另一方面本书将巴菲特关于投资策略的讲述按照投资操作的6个基本步骤进行总结汇编：选择目标企业、评估企业价值、分析市场价格、确定买入价格、分配投资比例、确定持有期限，对于每个步骤分别总结原则、解释原则、分析操作，使本书成为一本巴菲特为投资者讲述如何进行长期投资的生动活泼的详细教程。

专业投资人学习巴菲特的长期价值投资策略，能够获得股神的投资智慧，提升自己的投资艺术，增长长期投资分析与决策的准确性，增加持续战胜市场的机会；一般投资人学习巴菲特的长期价值投资策略，能够避免那些名为投资实为投机的人士所谓的投资策略的错误影响，避免陷入热衷追涨杀跌、频繁买进卖出、短期赚小利而长期亏大钱的投资误区，掌握了巴菲特非常简单却非常有效的长期投资策略，就能走上一条追求真实增长、稳定增长、长期增长的正确投资之路；投资理论研究者学习巴菲特的长期价值策略，就会走出有效市场理论统治的投资学术研究误区，认识到现实投资世界其实是由于众多投资者非理性的愚蠢行为才会有巨大的振荡起伏的，才会把研究投资者非理性行为心理对股票市场的作用作为研究的重点，从而使理论研究与现实投资世界真正联系起来。

按照投资操作的基本步骤，书中将巴菲特关于投资的大量有关论述，经过系统总结、归纳和分析，可以逐一总结为以下6个简单的基本原则；选择目标企业的竞争优势原则；评估企业价值的现金流原则；分析市场价格的“市场先生”原则；确定买入价格的安全边际原则；分配投资比例的集中投资原则；确定持有期限的长期持有原则。这正是巴菲特在伯克希尔公司投资学校教授给公司股东的投资课程的精华所在。

全书是对巴菲特精华论述和格言妙语的剪辑和汇编，所有的内容都是巴菲特本人的论述。每堂课都引用巴菲特本人引人入胜的相关论述组织并分门别类加上小标题，有时还引用巴菲特的一些小故事、有关的研究成果、其他人的论述及评价等。每堂课都包含了许多丰富的简明易懂却非常有效的投资常识，闪烁着巴菲特独一无二的智慧，让我们能够进一步了解和学习他的投资哲学与投资艺术。

巴菲特十大投资格言：

1、投资并非一个智商为160的人就一定能击败智商为130的人的游戏。

2、“市场先生”是你的仆人，而不是你的向导。

3、在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。

4、从短期来看，股市是一个投票机；而从长期来看，股市是一个称重机。

5、价格是你所付出的，价值是你所得到的。

6、乐观主义才是理性投资的大敌。

7、我宁要模糊的正确，也不要精确的错误。

8、对于大多数投资者而言，重要的不是他知道什么，而是清醒地知道自己不知道什么。

9、如果你不愿意拥有一家股票10年，那就不要考虑拥有它十分钟。

10、于每一笔投资，你都应当有勇气和信心将你净资产的10%以上投入。

作者简介：

刘建位，经济学专业博士。在南方证券投资银行业务总部工作七年多，自1999年开始专注于研究沃伦.巴菲特的投资策略，博士论文《巴菲特长期价值投资策略研究》获评为优秀论文。
导言
教授：沃伦·巴菲特
地点：伯克希尔·哈撒韦公司
教材：巴菲特致股东的信（1970~2003年）
课程：长期价值投资策略
第1课 自知
1.1 投资并非竞赛：能力大小与胜负无关
1.2 投资并非考试：智商高不如情商高
1.3 投资并非吉尼斯：越容易越成功，越困难越失败
第2课 选股
2.1 选股如同选玩员：明星不如超级明星
2.2 选股如同选老婆：价格好不如公司好
2.3 选股如同选老公：神秘感不如安全感
第3课 估值
3.1 估值就是估老公：越赚钱越值钱
3.2 估值就是估老婆：越保守越可靠
3.3 估值就是估爱情：越简单越正确
第4课 市场
4.1 市场中的价值规律：短期经常无效但长期趋于有效
4.2 市场中的《阿甘正传》：认识自己的愚蠢才能利用市场的愚蠢
4.3 市场中的孙子兵法：利用市场而不是被市场利用
第5课 买价
5.1 安全边际就是“买保险”：保险越多，亏损的可能性越小
5.2 安全边际就是“猛砍价”：买价越低，盈利可能性越大
5.3 安全边际就是钓大鱼：人越少，钓大鱼可能性越高
第6课 组合
6.1 集中投资就是一夫一妻：最优秀、最了解、最小风险
6.2 集中投资就是计划生育：股票越少，组合业绩越好
6.3 集中投资就是赌博：当赢的概率最高时下大赌注
第7课 持股
7.1 长期持有就是龟免赛跑：长期内复利能够战胜一切
7.2 长期持有就是海誓山盟：与喜欢的公司终生相伴
7.3 长期持有就是白头偕老：专情比多情幸福1万倍
第8课 案例

posted by albertxu at 10:53 pm & filed under 读书 |