证券市场的风险与心理 ****
June 17th, 2007
证券市场是人生的缩影，是人性的镜子，是人性弱点的放大镜，在证券期货市场上，市场参与者之间最终较量的是人性，人品。通常人性较为完整的人， 也是人品比较高尚的人。
这本书里面的故事，特别是 Long Term Capital 公司的等等，可以说都很生动。
Neuberger 总结1929-1933美国大恐慌时期的教训，认为最重要的有以下几点：
- 决不能用信用方式购买股票
- 决不能被市场情绪所支配
- 要坚决止损
- 耐心地长期持有经过认真选择的股票
- 务实的态度就是告诉自己不要直线式的思维
对于如何控制风险，他认为，切忌梦想一夜暴富，不可在市场上短线频繁进出，要认真学习和理解最基本的投资原则：
- 要切实了解自己
- 要向历史上伟大的投资家学习
- 要对“羊市”有高度警觉
- 要有长远眼光
- 要能适时进出市场
- 要能深入分析公司
- 不可对某个具体的股票过于固执己见
- 要坚持分散化投资
- 要密切关注大环境变化
- 要有务实的态度 要时刻学习，学习“如何学习”
这本书里最有意思的一段话是巴菲特曾长期批评学术派对 Beta 的认识，到1992年时， Eugene Fama 曾公开承认错误，承认 Beta 与股票的实际收益无关。而 Fama 曾经正是由于对 Beta 的分析而获得诺贝尔经济学奖。
这段话，让人不得不怀疑当下的 MBA 教育，老师是不知道呢？还是故意不提这些轶事？
书中关于长期投资的解释是这样的：
如果我们研究世界上成功投资家的经历和经验，我们可以观察到这样一种趋势，就是随着他们投资经验的不断丰富，他们的投资频率有趋于下降的趋势，他们的投资风格越来越具有“老辣”的特点，越来越体现“稳准狠”。因此，所谓的长期投资，主要是一种理念，一种信念，这是一种对市场尊重的态度，是一种顺势而为的心境，是一种主客观环境互相协调的关系，是一种不急不躁的情绪，是一种严格控制住人心贪欲的境界。
第一章人生观与风险观.
第一节正确看待风险
第二节人性弱点与风险观
第三节心理健康与风险观
第四节思维模式与风险观
第二章投资理论与投资方法中的风险观
第一节指数化投资的投资风险观
第二节价值投资学派的投资风险观
第三节成长投资学派的投资风险观
第四节统计分析投资学派的投资风险观
第五节心理分析学派(逆向投资学派)的投资风险观
第六节技术分析学派的投资风险观
第三章大众投机事件中的风险与心理..
第一节正确对待历史上的大众投机事件
第二节人类社会的重大创新对大众投机事件的影响
第三节信用的大幅扩张推动大众投机泡沫的形成
第四节政府操控市场的企图推动大众投机泡沫的形成
第五节媒体的推波助澜推动大众投机泡沫的形成
第六节大众暴富心理的激发推动大众投机泡沫的形成
第四章投资界长期争论问题中的风险与心理
第一节什么样的投资分析技术有用?
第二节市场是对的吗?
第三节把鸡蛋放在几个篮子里?
第四节什么是长期投资?
第五节历史是否重复自己?
第五章如何防范证券市场的人性风险
第一节为什么正统的数学模型方法难以防范人性风险?
第二节能帮助防范人性风险的交易系统应当具备哪些基本特征?
第三节用交易系统帮助防范人性风险的实例说明…