和谐，自由

知识是一项非常好的投资，我始终都没有对现在正在进行中的　MBA 学业没有任何的后悔，怀着一种喜悦的心情尽力去聆听课堂上的每个细节。有时候把有些细节转化成简单的故事讲给儿子听，希望他能明白。有时候　MBA 课堂上讲述的也是浅显的道理，甚至获得诺贝尔奖的现在事后看起来也是浅显的。

该书把知识资本包含在企业价值当中，并对知识资本的构成分成了具有创意的三大块：人力资本，结构资本，关系资本。

人力资本和关系资本比较好理解，

结构资本是包括知识产权、企业文化、管理过程、信息化平台等不依附于人力资源而存在的组织的其他所有能力。

该书明确了关系资本在知识资本中的作用，

关系资本是企业利润的直接来源，为人力资本和结构资本扩张提供基础。

由此可以推论，就一个个体的自然人而言，其关系资本也是其个人价值的直接来源。　一切源于“关系”，所以我们中国人老祖宗所谓的“朝中无人莫做官”就是最好的写照。

而显性的知识藏于个人脑海之中发霉，其实是社会资源的极大浪费。如果能转化出来，而得到一定的“知识回报”，那么其社会意义无疑是巨大的。

所以　MSN 上的朋友还是要保持联系，电子邮件通讯录里的朋友也不要忘记。

他们也是你人生价值的一部分。

伦理是和道德联系在一起的，MBA 的课程里现在专门添加了这门 Business Ethics 的课。我家的儿子被人看相为：“太老实”。很多人都会觉得不好，我觉得这是好事情。在这个年头狡诈的人太多，独立特行的“老实人”太少反而成为一种“Cool”，我相信“Honesty is the best policy”，因为我本人也从中获益良多。

所以，作为管理者的伦理道德，是一种怎样的境界，怎样的一个“度”是非常重要的，翻看这本理论性比较强的图书后，或许管理者会对自己的行为有所反思。

领导者的道德资本

天哪，周鸿袆这样的人也有？

人品问题

经济理论的道德要求，以下是五个明确主张：

• 有效的利用资源
• 把资源有效的转化成产品
• 产品的有效分配
• 不平衡的政治调整
• 利润的管理责任

这是一本不错的教材。可置于案头，有道德疑惑时，翻阅以反思。

本书作者拉吕·托恩·霍斯默教授是管理伦理学领域的名家，早在1984年就在密歇根大学第一次开设“管理伦理学”课程。
霍斯默教授认为，管理中经常会遇到两难的境地，可能一些人得到了很大的好处，而另一些人却受到很大的伤害；可能有些群体的权利得到认可，而另一些群体的权利却被侵犯。当在管理中面临这种进退两难的局面时，人们如何去找“正确”、“公正”、“公平”的平衡点？霍斯默教授在本书中提出了一个简明的分析框架来分析这个问题。只要遵循七个步骤，就有望顺利解开时时困扰商界人士的伦理难题，实现公司从离心离德到上下一心的转变。
本书摆脱了哲学上对伦理的琐碎讨论，完全借助现实生活中鲜活的例子来解说管理伦理学，最新案例有：
◎对Tyco国际有限公司董事长行为的质疑；
◎“9 ·11”恐怖袭击与受害者赔偿；
◎Martha Stewart和ImClone公司股票的抛售；
◎纽约证券交易所主席的退休酬金问题；
◎需要改造的安然公司。

第1章 企业管理中的道德问题
案例1-1 对Tyco国际公司董事长行为的质疑
案例1-2 游艇与向海洋倾倒的废弃物
案例1-3 惠而浦公司与Dish卫星天线的销售
第2章 伦理分析和经济效益
案例2-1 “9·11”恐怖袭击与受害者赔偿
案例2-2 世界银行和出口污染
案例2-3 绿色巨人迁移到墨西哥
第3章 伦理分析与法律要求
案例3-1 Martha Stewart和ImClone公司股票的抛售
案例3-2 Sarah Qoodwin
案例3-3 H.B.Fuller公司和Resistol胶在中美洲的销售
第4章 道德分析和伦理责任
案例4-1 纽约证券交易所主席的退休酬金
案例4-1 工作场所安全
案例4-2 沃尔玛：向小城镇进军
第5章 做一个符合道德的企业管理者
案例5-1 强生公司在全球范围内召回泰诺药片
案例5-2 herman Miller公司与环境保护
案例5-3 Merck公司与河盲症的治疗
第6章 如何构建符合道德的企业组织
案例6-1 Electrolux公司可能的迁址行动
案例6-2 两个需要改变方向的公司
案例6-3 需要改造的安然公司
译后记

该书借鉴博弈论以及信息经济学等理论研究了我国证券市场的信息博弈行为以及监管。

分析了坐庄机制的利益驱动源。主要是这一部分讲得比较精彩。

从理论上说明了“坐庄”机制的难以消除。

这本湖南大学工商管理学院陈收教授编写的书，在理论和实证上都有一定深度的分析。

特别是在对沪深股市一些实证分析上，有很多新鲜的结论。

值得一读。

朋友推荐我一本 EVA 的图书，本来推荐的是 EVA与价值管理:实用指南，我且在复旦图书馆找到了这本书。翻阅的过程中，又想起了自己以前 Blog 过的一些关于价值的体会：

全球投资者关系最佳案例:如何创造股东价值

对价值的重新评估

领导者的道德资本

会计信息披露方式的经济学思考

无聊的估值国际化

黄光裕将步段永基后尘?

感觉企业的价值有时候和做股票是一样的，还是要看长期投资价值的。人生也是如此。

从一个外在的评价来看的话，人生的  total 价值应该是要评判到他死后一个世纪才能结束。

荷兰画家梵高的价值就是如此吧？

EVA 是经济附加增加值，是净利润减掉了资本成本的资本费用。例如：

如果公司资本是　5000 美元，成本是　12% ，税后净利润是 1000 美元，那么

EVA = 1000 - 5000  * 12% =  400 　美元

成本领先者的重点在于精简流程以使成本最小化。

证券之星和金融界作为在金融媒介领域的第二梯队，在 SP 新规下，依靠短信发家致富，创造利润的能力越来越小，因此，联合起来成为一个不错的选择。证券之星的东家或许对经营这样的一个平台太不可控，只能袖手。

另外一种可能性就是证监会对咨询牌照的监管越来越严格，这个东家如果想通过这个平台来做一些事情，也越来越难。

当然可能性有很多， 但是　8　个　million 的　USD 还是一个不错的价钱。和金融界1个million USD 收购巨灵，还是很公允的。

突然想起另外一家和巨灵差不多的上海企业，聚源数据，不知道会被那个白马王子看中。

谢教授作为国内著名院校复旦大学的教授，经常发表一些类似股评的文章。

谢教授，这样你会很累的吧？

和您的名声也不太符合。

教授或许更加应该学术些，请保持清高的姿态，远离股市。

证券之星终于撑不下去了？　这个 Han YuZe 又是何方神圣？似乎和我原来最早听到的故事不一样。HH 兄弟你又何去何从呢？

美国东部时间8月15日(北京时间8月16日)消息，金融界(Nasdaq: JRJC)今天宣布，该公司于8月15日同证券之星信息技术有限公司达成最终协议，将收购后者全部股份。

　　根据协议，金融界及一家子公司将分别支付650万美元和人民币1200万元，总计约800万美元，收购证券之星及运营Stockstar.com的联营公司的全部股份。Stockstar.com创建于1996年，是中国领先的财经和证券网站之一。

　　交易完成之后，证券之星将成为金融界的一家全资子公司。这一交易的完成还需满足多种条件，包括监管部门的批准，以及在中国政府相关部门注册。金融界预计这一交易将于2006年第三季度末或第四季度完成。

读到这则新闻，感叹百度总算说了句真理。

百度裁员仲裁败诉 梁冬承认“公司不够成熟”

8月15日，百度副总裁梁冬就公司在劳动仲裁中被判败诉一事约见记者， 称”公司已就此结果提出上诉，在进入法律诉讼程序之后，劳动仲裁的结果也随之失效”。梁冬同时说，尽管百度一直在按照法律的规定”合法合理并尽量合情”地 做事情，但由于产业的浮躁和内部期望值过高、公司还不够成熟等原因，百度在裁员事件上很大程度地被误解，乃至妖魔化。

同时约见记者的百度资深人力资源总监鲁灵敏同时披露了百度向劳动仲裁庭提供的一些证据。

“中国互联网如今还太不成熟。”梁冬感叹说，”如今的互联网，大量充斥的消息都只是一部分谣言加上一部分传闻加上一些不负责任的评论，最后再加上一点点的可能性。”

我们从此可以推理如下：

百度，自称中国最大的搜索引擎， 只是一部分谣言加上一部分传闻加上一些不负责任的评论，最后再加上一点点的可能性。

引申为：

百度只是大部分愚蠢的算法加上一些从Google 的抄袭加上一些不负责任的广告，最后加上一点点的可能性。　

对于国内资本市场估值过高，国际化的舆论已经是两年之前的事情了，配合　QFII　的进入，似乎我们的资本市场目前越来越接近国际水平了。看到一篇对于 6000030.SS 中信证券的估值报告，全篇是根据美国，日本，韩国的证券公司 PB/PE 来估值的。

殊不知，增长率是不同的，静态的根据 PB 和 PE 来估值根本就是对新兴市场的蔑视。

根据 Gordon (1962) 模型： V=Div/(r-g)  增长率 g 越大， 资产的价值也应该越高
表6：主要上市券商2006 年8 月15 日动态PEPB 国际对比
PE05     PE06     PE07     PB05     PB06     PB07
中国
中信证券    80.00     22.86     15.61     5.61     4.52     3.51
增发后         27.46     18.75         3.37     2.86
美国
花旗集团    12.36     11.21     10.22     2.13     2.01     1.89
美林    14.01     14.69     10.87     2.02     1.89     1.71
高盛    13.41     9.81     9.87     2.64     2.31     1.96
摩根士丹利    13.81     11.82     11.01     2.36     2.13     1.89
Jefferies     10.65     9.60     8.79     1.12     0.99     0.88
雷曼兄弟    5.83     5.03     4.82     1.10     0.95     0.82
Bear Stearns     13.02     10.93     10.44     1.89     1.63     1.48
平均    11.87     10.44     9.43     1.89     1.70     1.52
日本
大和证券    35.20     15.00     14.08     2.82     2.47     2.23
三菱UFJ 证券    36.99     22.00     14.78     1.78     1.56     1.43
瑞穗证券    60.26     13.74     16.41     4.42     3.34     2.78
冈三证券    44.48     14.49     14.09     3.13     2.69     2.29
野村证券    44.06     16.90     16.25     2.23     1.99     1.86
平均    44.20     16.43     15.12     2.88     2.41     2.12
韩国
大信证券    31.29     18.02     13.13     0.68     0.65     0.62
Hana 证券    -14.02             -0.66
现代证券    28.72     18.34     16.81     1.28     1.19     1.11
SK 证券    38.39             1.50
平均    21.10     18.18     14.97     0.70     0.92     0.87

周末早上静听 CRI FM 的　Music Memory 节目真的是一种享受，主持人的人文素质很不错，听到这个诗的时候，赶紧 g 下来：

那一天
闭目在经殿的香雾中
蓦然听见
你诵经的真言

那一月
我转动所有的转经筒
不为超度
只为触摸你的指尖

那一年
我磕长头匍匐在山路
不为觐见
只为贴着你的温暖

那一世
我转山转水转佛塔呀
不为来世
只为在途中与你相见

——六世达赖  仓央嘉措

六世达赖仓央嘉措（一六八三――一七四五），是西藏历史上著名的人物。出生在门隅拉沃宇松地方，从小资质灵敏，曾拜五世班禅为师，落发受戒，取法名为罗桑仁青仓央嘉措。后被迎至布达拉宫，在著名学者桑杰嘉措的直接培养下，学习天文历算、医学及文学等，对诗的造诣很深。二十五岁时，作为上层统治阶级争权夺利牺牲品的仓央嘉措，开始了自己的流浪生活。先后周游了青海、甘肃、蒙古、四川、卫藏、印度、尼泊尔等地。曾当过乞丐，送过尸体，生活极为艰苦。由于接触过广大的人民群众，有丰富的生活实践，从而写出了优美动人的《仓央嘉措情歌》。
六世达赖仓央嘉措，由于当时的政治斗争，仓央嘉措被确定为转世灵童迎到布达拉宫时，已经十五岁。他很不习惯宫里的生活，喜欢化装成平民，出游民间。他爱上了八廊街上的一位美丽的姑娘。在一个下着大雪的深夜，仓央嘉措偷偷下山，私会情人，结果在雪地上留下脚印。事情败露了。他被指控为不守法规，清政府下令将他押解进京……从此，仓央嘉措神秘地在布达拉宫消失，他的死因，成了一个永远的迷。所以，布达拉宫里唯独没有六世达赖的灵塔……
传说一，仓央嘉措在押解进京途中，病逝于青海湖；
传说二，仓央嘉措在路上被政敌拉藏汗秘密杀害；
传说三，仓央嘉措被清帝囚禁于五台山，抑郁而终；
传说四，好心的解差将仓央嘉措私自释放，他最后成为青海湖边的一个普通牧人，诗酒风流过完余生。

今日看到一家上市公司叫兰光科技经营有严重问题。

按照我的读法是“烂光”，这样的名字，明显是不吉利的。 所以，这样的公司烂光也可以有理由了。

所以，买某一个公司的股票，名字好也比较重要，我夫人就是这样认为的。

我的理解是，名字体现了一个公司的基本面。

Just Kidding….